«Это не доллар упал, а рубль укрепился». Надолго ли?

Материал комментируют:

Впервые за пять месяцев курс доллара на международном рынке Форекс упал ниже отметки 90 рублей. Еще 10 февраля «зеленый» стоил примерно 97 с полтиной.

Днем 12 февраля он обвалился с 96,4 до 93 рублей. На 14 февраля ЦБ установил официальный курс доллара уже в 91 рубль.

Экономист, ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников подчеркнул в разговоре с «СП», что главной причиной не столько падения доллара, сколько укрепления рубля стал состоявшийся 12 февраля телефонный разговор между президентами Владимиром Путиным и Дональдом Трампом.

— Вся аналитика сейчас сводится к этому событию и тем вариантам развития ситуации, которые прогнозируются экспертами. С другой стороны, я согласен с их оговорками, что такое колебание носит временный характер. Рублю, очевидно, поможет сохранение ключевой ставки на уровне 21% на сегодняшнем заседании Совета директоров Банка России. А дальше все будет зависеть от хода переговоров.

Это непростой процесс, такое не решается в один день. Американские источники говорят, что потребуется несколько месяцев для подготовки, определения условий, самих переговоров. Поэтому любой информационный сигнал, который будет указывать на то, что процесс затягивается, равно и влияние третьих факторов могут негативно сыграть против рубля.

«СП»: Что будет происходить с долларом в ближайшей и среднесрочной перспективе?

— Всю следующую неделю курс, вероятно, будет находится в диапазоне 90−95 рублей, но к концу февраля — началу марта все-таки вернется к некоторому справедливому (если учитывать макроэкономические реалии в России) диапазону в 98−103.

На ситуацию будет также влиять неопределенность с ценами на нефть и поставками российского энергетического сырья в Индию и Китай. Также Трамп анонсировал новый тур тарифных переговоров, или, скорее, угроз в отношении развивающихся стран. Например, индийские товары в США облагаются в среднем пошлиной в 3%, а в Индии для американского экспорта ставка в 9,5%. Очевидно, что будут переговоры, но такого рода тарифное давление поддерживает доллар.

В целом нужно быть крайне осторожным в дальнейших оценках, потому что валютные курсы в ближайшие недели будут определяться геополитическими новостями. Сигналы о подвижках с переговорами станут работать в пользу рубля, а тарифные войны будут мешать его дальнейшему укреплению, могут даже развернуть курс вниз.

«СП»: ЦБ снизит ключевую ставку в условиях резкого укрепления рубля?

— По оценке Минэкономразвития, годовая инфляция за период с 4 по 10 февраля ускорилась с 9,92% до 9,99%. Предыдущий недельный шаг инфляции был на уровне 0,16%, и он был ниже показателя, который наблюдался в конце января. Но за 4−10 февраля недельная инфляция доросла до 0,23%. Никаких признаков перелома тренда пока не наблюдается, соответственно снижение ставки при текущей сильной волатильности недельных инфляционных шагов привело бы к дополнительному подталкиванию цен вверх.

ЦБ исходит из того, что пик годовой инфляции будет пройден в апреле, и до тех пор регулятор намерен держать ставку на текущем уровне. Повышение маловероятно, для этого нет существенных оснований, в том числе потому, что текущее укрепление рубля уже потом будет придавливать инфляцию.

Кандидат экономических наук, аналитик Николай Кульбака не связывает снижение курса доллара к рублю с переговорами.

— Причины заключаются в нехватке и проблемах с импортом. Валютный курс на 90% определяется соотношением российского экспорта с импортом. Рынок мог так резко среагировать, если возникли скрытые, не известные сейчас проблемы с импортом. Мы это узнаем через несколько месяцев, не раньше.

В среднесрочной перспективе рубль скорее всего будет слабеть, потому что в России инфляция выше, чем в США. Это фундаментальный фактор.

Что касается возможного снижения ставки ЦБ из-за роста рубля, то эти факторы никак не связаны. С 60-процентной вероятностью Центробанк не снизит ставку, пока не замедлится инфляция.