Развод Китая и США может закончиться обрушением доллара

На фоне эскалации напряженности между США и Китаем пять крупнейших государственных компаний Поднебесной объявили о своем намерении выйти из списка Нью-Йоркской фондовой биржи. Это PetroChina Co Ltd, China Life Insurance Co, China Petroleum & Chemical Corp, Aluminium Corp of China и Sinopec Shanghai Petrochemical Co.

, рыночная капитализация которых составляет более 300 миллиардов долларов.

По состоянию на август 2022 года рыночная капитализация этих китайских гигантов выглядит следующим образом: PetroChina — $132,11 млрд), China Life Insurance — $94,88 млрд, China Petroleum & Chemical Corp — $70,23 млрд, Aluminium Corp of China — $10,29 млрд (она является вторым по величине производителем глинозема в мире и третьим по величине производителем первичного алюминия), а Sinopec Shanghai Petrochemical Co. — $ 3,77 млрд — дочерняя компания Sinopec (рыночная капитализация: $68,45 млрд) и одна из крупнейших нефтехимических компаний в Китае.

Здесь в первую очередь речь идет о более тщательном контроле за китайскими компаниями, зарегистрированными в Соединенных Штатах, на чем настаивают американские регуляторы с тех пор, как в 2020 году при администрации Трампа был принят закон конгресса, действующий в этом направлении. Законодательство последовало за провалом длительных переговоров о том, чтобы американские регулирующие органы получили полный доступ к проверке аудиторских документов китайских компаний, зарегистрированных в США, что Пекин рассматривает как репрессии в отношении китайских компаний и как «финансовое разъединение».

Как с точки зрения рыночной капитализации Нью-Йоркской фондовой биржи в целом (которая в настоящее время составляет 26,2 трлн долларов), так и с точки зрения американских депозитарных акций пяти китайских компаний, само по себе это событие не является потрясающим, но имеет определенные последствия.

Принесет ли оно Нью-Йоркской фондовой бирже дурную славу? Может быть, в конце концов. Окажет ли оно серьезное влияние на деятельность китайских компаний? Вряд ли. Например, американские депозитарные акции PetroChina составляли примерно 0,45 процента от общего акционерного капитала компании.

Тем не менее это знаковое событие, которое будет отмечено на финансовых рынках, даже несмотря на то, что все большее число китайских фирм также объявили о намерениях исключить себя с рынков США. Интересно, что законодательство США 2020 года также предусматривает необходимость исключения из списка компаний, зарегистрированных в США, путем изменения правил аудита. По состоянию на конец июля, Комиссия по ценным бумагам и биржам США внесла 159 китайских акционерных компаний (компаний, которые работают в Китае) в свой контрольный список по исключению.

Учитывая, что борьба за сохранение лидирующих позиций на мировых рынках капитала весьма ожесточенна, восприятие глобальных инвесторов действительно имеет значение, и отток китайских компаний с высоким потенциалом не может не отразиться плохо на Нью-Йоркской фондовой бирже. Уолл-стрит тоже является мощным лоббистом. Таким образом, план китайской игры может состоять в том, чтобы смягчить строгие правила США, которые в настоящее время закручивают гайки в отношении китайских компаний, собирающих деньги в США, если они полностью не объяснят свои юридические структуры и не раскроют риск вмешательства китайского правительства в их бизнес.

Очевидно, что интерес Китая заключается в достижении консенсуса. В дальнейшем конечной лакмусовой бумажкой будет вопрос о том, исключат ли более крупные китайские государственные фирмы с рынков США. В США зарегистрировано около 250 китайских компаний. Вот тут-то и вступит в игру неопределенность в американо-китайских отношениях.

Вполне естественно, что китайские компании изменят свои подходы к финансированию. Например, станут публичными на Гонконгской фондовой бирже — вместо того, чтобы подвергать себя растущим политическим рискам в США. А политические риски могут исходить из самых разных источников.

Традиционно их можно оценивать с точки зрения политических решений и изменений, влияющих на торговые тарифы, налоги, условия труда, приватизацию и регулирование, смену политического руководства, политическую нестабильность или неопределенность, вызванную терроризмом, беспорядками, переворотами или войной и т. д. Все это может подорвать способность компании осуществлять выбранную стратегию и способность экономически эффективно предоставлять свои продукты или услуги.

Но геополитические риски — такие, как конфликт на Украине, — ввели совершенно новый шаблон. А именно — «санкции из ада» заморозили российские валютные и золотые резервы, конфисковали российские частные активы и изгнали российские банки из западной банковской системы. Ведущие западные политики намекнули, что подобные ужасные вещи могут быть сделаны и в отношении Китая, если он окажет помощь России. Но это легче сказать, чем сделать, учитывая огромные размеры китайской экономики по сравнению с российской и высокую степень взаимозависимости в торговле ЕС-Китай и в экономических отношениях США-Китай.

Тем временем тайваньская ситуация приобретает все более угрожающий характер. После визита спикера Палаты представителей Нэнси Пелоси в Тайбэй 2−3 августа в китайских комментариях содержались угрозы о «серьезных широкомасштабных последствиях для двусторонних связей, в том числе в экономической области», приводя в качестве примера решение ведущего китайского производителя аккумуляторов для электромобилей Contemporary Amperex Technology Co приостановить свои планы о строительстве в Северной Америке завода стоимостью в несколько миллиардов долларов.

В одном анонимном комментарии в Global Times от 4 августа содержалась угроза того, что «с началом крупных военных учений вокруг острова Тайвань материковая часть фактически начала или ускорила процесс воссоединения, который США не могут остановить». Это означает, что Китай, по сути, готов к американскому вмешательству. Можно только представить, что сделает Китай, чтобы устранить потенциальные риски, включая его огромные запасы казначейских облигаций США".

После Японии Китай является вторым по величине иностранным держателем казначейских облигаций США. Запасы китайских казначейских ценных бумаг США в мае упали до 980,8 миллиарда долларов, впервые за 12 лет опустившись ниже 1 триллиона долларов, дальнейшее ухудшение китайско-американских отношений, вероятно, окажет прямое влияние на склонность Китая идти на риски, связанные с владением казначейскими облигациями США, а сокращение объемов владения казначейскими облигациями США может стать одним из вариантов предосторожности. Это может нанести еще один удар по мировому положению доллара США, что является реальной опорой американской экономики.

«Российско-украинский конфликт уже нанес серьезный удар по доверию к доллару. Теперь, если Китай сократит свое владение казначейскими облигациями США, эскалация напряженности между Китаем и США может еще больше ослабить статус доллара. В этом смысле, в долгосрочной перспективе „выпускная поездка“ Пелоси в конечном итоге аукнется ударом по экономике США таким образом, что подорвет доверие к доллару».

Может быть, это выглядит как натяжка, но ведь такие богохульные мысли вообще передаются в эфир. Хорошая часть всего этого заключается в том, что и Вашингтон, и Пекин, похоже, согласны с тем, что трёп лучше, чем война.

Говоря шире, посвященное визиту Пелоси прощальное послание, которое Курт Кэмпбелл, координатор по индо-тихоокеанским делам в Совете национальной безопасности Байдена, сделал во время телефонного разговора для прессы, было подтверждением, что в последний раз, когда они в конце июля разговаривали по телефону, Байден и президент Китая Си Цзиньпин подняли вопрос о возможности личной встречи «и договорились, что их команда продолжит работу, чтобы разобраться в деталях».

Кэмпбелл сказал, что пока нет никаких новых подробностей, о которых можно было бы объявить, но ожидается, что оба лидера примут участие во встрече G20 в ноябре на Бали.

В эти экстраординарные времена в американской политике ничего нельзя сказать наверняка. Собственно, Кэмпбелл также выделил для неодобрения санкции Пекина против Пелоси и членов ее семьи.

Он заявил, что США обеспечат свободу судоходства в Тайваньском проливе и в регионе, но добавил, что «мы не будем рефлексировать и не встанем на колени. Мы будем терпеливы и эффективны. Мы будем продолжать летать, плавать и действовать там, где позволяет международное право, в соответствии с нашей давней приверженностью свободе судоходства, что в ближайшие несколько недель включает в себя проведение стандартных воздушных и морских транзитов через Тайваньский пролив».

Важно отметить, что Кэмпбелл не сообщил подробностей о том, когда будут осуществлены какие-либо такие транзиты, и не подтвердил сообщения о том, что США решили не проводить авианосец через пролив, поскольку администрация Байдена «не хочет эскалации серьезной конфронтации».

Автор: М. К. Бхадракумар — M K Bhadrakumar — посол в отставке; колумнист индийских газет Hindu и Deccan Herald, изданий Asia Times, Rediff.com, Russia & India Report и сайта Фонда стратегической Культуры (Москва).

Перевод Сергея Духанова

Источник