Что ждать России, если ОПЕК+ уйдёт в минус

Цены – не догма

Пока ещё весьма сомнительная перспектива снижения нефтяных цен вполне может стать реальной. Насколько это опасно для России, которая не снижает экспорт углеводородов в условиях потолка цен и под санкциями, пока сказать довольно сложно.

Однако, когда слишком многое решают не сами по себе принятые решения или прогнозы, а то, как они подаются, очень важен именно факт подобной постановки вопроса. Даже со скидкой на то, что об изменениях в позиции правительства Саудовской Аравии сообщает Financial Times.

Издание деловое, авторитетное, но зачастую, точнее – практически всегда, работающее чуть ли не под диктовку американского Госдепа. Камуфляж в виде отсыла к готовности ОПЕК пойти на отказ от жёсткого квотирования уровней добычи и экспорта можно во внимание не принимать.

Как известно, уже в начале сентября восемь стран альянса ОПЕК+ отложили на два месяца повышение нефтедобычи на 180 тыс. барр./сутки, которое было запланировано на начало октября. Это было сделано с учётом начавшегося снижения цен на нефть.

Многие по поводу заявлений Эр-Рияда поспешили сделать вывод, что снижение цен направлено в первую очередь против России, которая с нефтегазовых доходов финансирует СВО. Между тем именно при высоких ценах потери в доходах из-за санкций и потолка цен были наиболее ощутимы для бюджета РФ.

Напомним в связи с этим, что своего максимума за последние десять лет средняя цена нефти сорта Brent достигала в 2022 году, когда составила 99 долл./барр. На сегодня стоимость фьючерсов на Brent на декабрь на электронных торгах ICE Futures колеблется вокруг отметки 70 долл./барр.

Прогноз – ещё не приговор

Как известно, ОПЕК тогда же – в первые дни сентября изменила в сторону снижения свои прогнозы по масштабам спроса на нефть в мире в 2024 году. Если ранее в картеле рассчитывали, что спрос вырастет на 2,11 млн барр./сутки, то в новом прогнозе речь идёт уже о 2,03 млн барр./сутки.

Суммарный спрос по итогам года оценивается экспертами картеля 104,24 млн барр./сутки. Чуть менее серьёзные изменения были внесены в прогноз по 2025 год, когда ожидается повышение суммарного спроса только на 1,74 млн барр./сутки, то есть меньше на 40 тыс. барр./сутки до 105,99 млн барр.

В ОПЕК по-прежнему рассчитывают, что спрос на нефть будут поддерживать авиация и автотранспорт, растущая промышленность, а также сельское хозяйство и строительная отрасль развивающихся стран. Ожидается, что незначительное снижение спроса со стороны стран, входящих в G-7 будет компенсироваться увеличением мощностей нефтеперерабатывающих заводов в странах, которые не входят в ОЭСР – прежде всего, в Китае и на Ближнем Востоке.

Как считают в ОПЕК?

Понятно, что давление цен сказывается в первую очередь на продавцах, у которых возникает всё больше сложностей со сбытом. Совсем иное дело – позиция главных покупателей нефти, прежде всего Индии, для которой затянувшийся период высоких цен оказывается серьёзной проблемой.

В то же время Китай, готовый и дальше наращивать собственную переработку нефти, в настоящее время не может похвастаться опережающими темпами роста экономики. Соответственно, скупая излишки нефти у стран под санкциями – Ирана и России, в Китае не слишком торопятся с масштабными вылазками на открытый рынок.

Безусловно, приходится учитывать даже фактор президентских выборов в США, которые входят в число крупнейших производителей, оставаясь при этом и одним из главных покупателей нефти. Причем, если при Трампе договорённости с ОПЕК у американской нефтянки были весьма внятными, то сейчас они сопровождаются самыми настоящими подковёрными играми.

Позиция США в плане продолжения косвенного участия в плюсовых сделках, трудно предсказуема, и в случае каких-то серьёзных перемен, она может сломать любые тренды ОПЕК, а заодно и Китая с Индией.

Однако и на таком противоречивом фоне саудовское правительство продолжает уверять всех в своей готовности придерживаться плана, который журналисты уже назвали «План минус». Он предполагает, что ОПЕК+ с 1 декабря приступит к постепенному снятию ограничений на добычу нефти.

Безусловно, в Эр-Рияде понимают, что при определенном раскладе это вполне может привести к затяжному периоду низких цен на нефть. Нынешний подход Саудовской Аравии, неформального лидера ОПЕК, казалось бы, противоречит как серии добровольных ограничений добычи и экспорта, так и последним прогнозам, пусть и чуть более жёстким.

Однако игры с добровольными ограничениями и завышенными ценами реально помогают конкурентам Саудовской Аравии занимать ниши на тех рынках, где не хотят просто так мириться с санкциями и потолками цен, предпочитая извлекать из этой сомнительной практики собственную выгоду.

И что считают в МВФ?

Именно такую оценку можно найти даже у экспертов Международного валютного фонда. Но характерно, что именно в МВФ не без оснований считают, что реально сбалансированный бюджет Саудовской Аравии фактически требует нефтяных котировок в районе 100 долл./барр.

Однако, чтобы вернуться к ним, саудовским шейхам надо для начала вернуть себе долю рынка. И ради такого Эр-Рияд вполне может объявить что-то вроде ценовой войны, как это уже было в разгар пандемии, и ещё не один раз ранее.

Тем более что, по оценке специалистов из МВФ, «у королевства достаточно альтернативных источников финансирования, включая золотовалютные резервы и опцию размещения гособлигаций».

Но спрос на нефть, как видим, по крайней мере, не упадёт, а это значит, что прибавку по добыче рынок должен просто проглотить без потрясений. Отмена снятия ограничений с октября, а по сути – простой перенос сроков уже принятого решения, свидетельствует об уверенности ОПЕК в том, что впоследствии можно будет дать и задний ход.

Все решения по плюсовым сделкам, как известно, принимались с предварительным объявлением, и имели место несколько случаев, когда они не просто откладывались, но и отменялись. Будет ли так в этот раз, зависит не только и не столько от ОПЕК.