Европа уперлась в газовый потолок

Материал комментируют:

Страны Евросоюза могут согласовать потолок цен на газ на уровне около $2,1 тыс. за 1 тыс. куб. м (ниже €200 за 1 МВт/ч) уже на следующей неделе, утверждает итальянское издание ANSA.

При этом между государствами сохраняются разногласия как по порогу ограничения, так и по более широким возможностям его применения.

Например, изначальное предложение Еврокомиссии о потолке на уровне €275 (а это более 3000 долларов за тысячу кубометров), который вводится после двух недель сохранения более высоких цен на газ на рынке, не устроило большинство стран, так как они сочли его слишком высоким. Предполагалось, что этот инструмент будет использоваться, если фьючерсы на голландской бирже TTF превышают этот уровень в течение двух недель, а разрыв между ценами на TTF и на сжиженный природный газ превышает €58 ($616 за 1 тыс. куб. м.) в течение десяти торговых дней.

Позднее СМИ сообщали, что порог может быть снижен на €10, а срок применения ограничительного механизма сокращен до пяти дней. Однако многие страны полагают, что данные условия не наступят и механизм окажется бесполезен.

Стоит отметить, что в отличие от потолка цен на нефть, газовые ограничения не направлены непосредственно на энергоресурсы из России. Тем более, что эти поставки сейчас и так ограничены — полностью прекращена прокачка как по «Северному потоку» из-за диверсии, так и по газопроводу «Ямал-Европа» из-за санкций. Экспорт российского газа в Европу сейчас осуществляется лишь по двум маршрутам — по одной из веток «Турецкого потока» и транзитом через Украину.

Как утверждал председатель Евросовета Шарль Мишель, приоритетом стран ЕС остается обеспечение надежности поставок и снижение цен для граждан и бизнеса. Проще говоря, лидеры Евросоюза пришли к выводу, что свободный газовый рынок, цены на котором формируются на бирже в результате баланса спроса и предложения, себя не оправдал. Хотя они сами упорно выстраивали эту систему последние годы и даже вынудили Газпром в своих контрактах привязать ценовую формулу к бирже, а не к нефти, как раньше. В итоге именно эта система привела к тому, что в моменте цены поднимались выше 3000 долларов за тысячу кубометров.

Последнее заседание по вопросу потолка цен министры энергетики провели 13 декабря, но согласовать его так и не смогли. Возможно, как пишет ANSA, им все же удастся договориться об этом уже на следующей неделе.

Эксперт Финансового университета при правительстве России, ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков рассказал «СП», что если потолок будет слишком низким, Европа рискует вообще остаться без газа, поэтому, скорее всего, ограничения будут формальными.

— По поводу отсечки сейчас идут жаркие споры. Когда Еврокомиссия изначально объявила, что она будет очень высокой, в районе 3000 долларов за тысячу кубометров, многие возмутились и посчитали это профанацией. Получается, что вы заявили, что введете потолок цен, но при этом делаете его таким высоким, что вряд ли эта мера когда-то будет работать. Чтобы сохранить лицо, ЕС пришлось обсуждать более низкий потолок. Но и он вряд ли будет когда-то задействован, потому что есть несколько условий, которые позволят его обходить.

«СП»: — Что это за условия?

— Для европейцев высок риск того, что если поток будет работать, а реальные цены на рынке поднимутся выше потолка, газ будет либо приходить в меньших объемах, либо полностью уходить в Азию. Если цена газа в Азии будет выше, то танкеры-газовозы просто развернутся и пойдут туда, так как СПГ идет на самые ликвидные рынки. Сами европейцы активно использовали этот факт в 2022 году. Почему в Европу пришло много СПГ? Да потому, что тут цены были самыми высокими в мире на протяжении всего года. Так они приманили к себе СПГ-поставщиков.

В итоге перед ними стоит дилемма. Вроде бы и хочется цены сделать пониже, но если они будут ниже, чем в Азии, то начнется дефицит газа. Поэтому Еврокомиссия разработала несколько дополнительных условий. Во-первых, этот потолок должен быть всегда выше, чем цены в Азии. По сути, они привязываются к ним и указывают, что если цены в Европе приближаются к ценам в Азии, потолок должен идти на 70 долларов вверх. Потолок не должен мешать ЕС конкурировать с азиатским рынком.

Второй момент в том, что они хотят ограничивать торговлю на бирже только тогда, когда этот рост цен ни к чему больше не приводит. Они хотят избежать ситуации, когда цены в Европе, и так уже самые высокие в мире и привлекают СПГ-поставщиков, но продолжают расти в логике биржевой торговли. Например, в Азии цены полторы тысячи долларов за тысячу кубометров, а у них — 2100 и продолжают увеличиваться. Зачем платить больше, если у них и так самый привлекательный рынок? Таким образом они хотят уберечь себя от спекулятивного повышения цены. Если цены будут выше, чем потолок, и держаться на этом уровне несколько недель, ты они будут просто останавливать торги на бирже. Потому что при нынешней системе цены могут быть и пять, семь тысяч долларов.

«СП»: — А как быть с долгосрочными контрактами того же Газпрома? Что, если цены в них окажутся выше потолка?

— Да, такой риск есть. Если по контракту с Газпромом цены по действующей формуле ценообразования окажутся выше потолка, страны ЕС будут не доплачивать за этот газ. Но тогда Газпром, да и любая другая компания остановят свои поставки, пока им не вернут деньги, которые им причитаются. Европейцы осознают этот риск, поэтому хотят установить дополнительные условия потолка цены, чтобы не попасть в такую ситуацию.

У Газпрома в контрактах и так есть привязка к спотовым рынкам. Да, она идет с определенным лагом, но тем не менее. Во-вторых, потолок будет достаточно высоким, чтобы СПГ не ушел в Азию. В-третьих, такая высокая цена должна держаться несколько недель, чтобы торги на бирже были остановлены. Практика 2022 года показывает, что цена в районе 3000 долларов за тысячу кубов летом держалась 6 дней, но потом все равно упала. Поэтому шансов, что она продержится несколько недель, довольно мало. Хотя она есть. Как и вероятность, что если реальная цена по контрактам Газпрома будет выше потолка, и ему не доплатят, он будет требовать, чтобы ему сначала вернули все то, что должны, а потом перейдет на систему предоплаты.

Посмотрим, какой текст в конце концов примет Евросоюз. Нужно понимать, что, во-первых, когда они говорят о потолке цены, это направлено не против российского газа, а в принципе в отношении всего газового рынка. Во-вторых, когда обсуждают потолок цены, они говорят, прежде всего, о торговле на голландской бирже TTF. Не факт, что эта мера вообще будет распространятся на такие долгосрочные контракты, которые есть у Газпрома. У него привязка к самой средней биржевой цене. Европейцы же хотят остановить саму торговлю на бирже в случае роста цен, а не оплату поставщикам. Таким образом они себя застрахуют.

«СП»: — Но не возникнет ли у них дефицита, если они будут просто останавливать торговлю с случае высоких цен?

— Вопрос сейчас в том, как на это отреагируют поставщики, у которых стоимость газа в контрактах привязана к биржевым показателям. Они-то всегда рассчитывали, что биржа будет работать и никто не станет вмешиваться в нормальное ценообразование за счет баланса спроса и предложения, но тут ограничивают сами биржевые торги. Это вопрос к компаниям — будут ли они и дальше признавать формулу ценообразования, прописанную в контрактах. Потому что потолок цен — это существенное изменение принципиальных условий газового рынка.

Скорее всего, открыто протестовать сразу никто не будет, потому что потолок, о котором говорят, достаточно высокий. Посмотрим, что будет делать Газпром. Но на самом деле, в Европу сегодня идут настолько небольшие объемы трубопроводного газа из России, что вряд ли он будет прерывать оставшиеся поставки из-за потолка цен.